公牛要上市:靠卖插线板年赚72亿 老板身家逾300亿
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公牛要上市:靠卖插线板年赚72亿 老板身家逾300亿
2018-10-10 12:36:01 来源:
靠卖小小的插线板年赚72亿的“插座一哥”公牛集团要上市了。
靠卖小小的插线板年赚72亿的“插座一哥”公牛集团要上市了。  财经天下周刊(ID:cjtxzk)

  文|吴晓宇

  编辑|明萱

  9月28日,证监会受理了公牛集团股份有限公司的上市材料。招股书显示,公司拟发行不超过6000万股的股票,此次发行的股份占发行后公牛集团总股本不低于10%,拟募资48.86亿元。

  招股书也将公牛集团的“家底”公之于众。2018年1~3月,公牛集团的营业收入为20.4亿元,平均月赚6.8亿元。2015~2017年,公牛集团的营业收入分别为44.5亿元、53.6亿元、72.4亿元。其中,2018年1~3月,转换器的营业收入为11.8亿元,占总收入比重为57.79%。

  与此同时,插座王国掌舵人阮立平身家不菲。目前,公牛集团掌舵人阮立平、其弟弟阮学平二人身家合计逾343亿;二人的三姐妹阮亚平、阮小平、阮幼平身家合计2.69亿元,人均身家至少900万元。

“插座一哥”月入6.8亿
“插座一哥”月入6.8亿  同90年代浙江慈溪众多插座厂一样,阮立平的插座王国“公牛集团”,还带着家族作坊的基因。

  招股书显示,公牛集团最大的股东为良机实业,持股60%,其法定代表人为阮立平。作为自然人,阮立平与其弟弟阮学平各持有公牛集团股份17.938%。也就是说,两人直接或间接控股公牛集团股份逾95.876%。

  而企查查显示,弟兄俩的三姐妹阮亚平、阮小平、阮幼平在宁波凝晖投资管理合伙企业中各自持股33.33%。凝晖投资是公牛集团的第五大股东,占股0.754%。在公牛股东穗元投资的股权结构中,亦能看到阮学平、阮立平、阮幼平的名字。

  与众多默默无闻的插座厂不同,“中国插座大王”公牛业绩不菲。

  靠客单价10元上下的“小笔生意”,公牛集团却闯出一番天地,年赚70亿。招股书显示,2018年1~3月,公牛集团的营业收入为20.4亿元,平均月赚6.8亿元。2015~2017年,公牛集团的营业收入分别为44.5亿元、53.6亿元、72.4亿元。

  阮立平身家亦水涨船高。据投资界报道,2017年12月,知名投资机构高瓴资本,以443.78元/出资额的价格买入阮立平、阮学平90.1341万元出资额的股份,合计8亿元,入股公牛集团。

  按照此转让价推算,公牛集团估值高达358亿元。

  按照阮立平及其弟弟持有95.876%股份计算,两人身家至少343亿元。阮亚平、阮小平、阮幼平三姐妹身家合计2.69亿元,每人至少900万元。

  靠做“插座”起家的公牛集团,转换器自然是其收入最大的“功臣”。2018年1~3月,转换器的营业收入为11.8亿元,占总收入比重为57.79%。但值得注意的是,2015~2017年,转换器的收入占比分别为70.32%、61.80%、55.89%,呈下降趋势。

  这意味着公牛集团在调整自己的收入结构,逐步向其他产品的销售发力。2018年1~3月,LED照明的销售收入为1.6亿元,占总收入比重为8.26%,相较2015年的0.85%大幅提升。

  2014年,公牛集团开始涉水LED照明。由于公牛集团在LED领域是一名新兵,其LED照明产品的毛利率相对较低,这是其近年主营业务毛利率逐渐下降的原因之一。招股书显示,2015年~2018年一季度,公牛集团主营业务毛利率分别为41.63%、45.21%、37.79%、34.98%。

  对此,招股书也解释道,公司报告期内毛利率的波动,尤其是2017年以来明显下降,主要原因包括原材料采购价格总体上升、低毛利率的LED照明灯和数码配件等新产品销售占比上升,以及转换器产品2017年新国标升级导致生产成本上升。

  值得注意的是,原材料采购价格对主营业务影响较大。公牛集团所需要的原材料主要为铜材、塑料、组件等,以上直接材料占主营业务成本比重为86.99%、85.78%、85.07%。

  毛利率下降,造成公牛集团的净利润逐年减少。2016年至2018年一季度,公牛集团的净利润分别为14亿元、12.9亿元、3.2亿元。

  除转换器、墙壁开关插座、LED照明外,公牛集团还在扩大业务规模,在数码配件等领域有布局。随着业务规模的增长,公牛的存货规模也在上升。招股书显示,2015年末至2018年3月末,公牛集团存货金额分别为3.89亿元、4.6亿元、9.6亿元、8.4亿元。

发迹于浙江慈溪
发迹于浙江慈溪  公牛集团的掌舵人阮立平出生于浙江慈溪。慈溪小城亦是插座产业的故乡,仅90年代便有大大小小几百家插座生产企业。市场信息及时,塑胶、五金等配套产品繁多,“在这个地方做插座就是容易”,阮立平曾评价道。

  但是,阮立平的第一份工作却与插座无关。上世纪80年代,阮立平从武汉水利电力大学毕业,进入水电部杭州机械所工作。或许是浙江人天生具有从商天赋,在机械所工作时,阮立平偷偷做起了自己的小生意,他卖过猪肝、核桃,第一个在慈溪引进了草莓。

  阮立平进入插座行业与他的亲戚不无关系。得益于慈溪先天的优势,他的亲戚朋友均在插座行业工作,他们需要拿着插座样品去全国各地推销。当时,慈溪的交通不便,人们若要出行,杭州是中转的必经之地。阮立平的职工宿舍自然成为亲友落脚的中转站,他也会帮忙推销插座。

  阮立平很快发现,不少插座有天生缺陷,“30个产品有10个是坏的”。技术出身的阮立平决定拿到货先检查,把坏的插座修好再卖。

  通过帮亲戚朋友做事,阮立平还看到家乡插座行业普遍的粗制滥造。据《当代工人》报道,阮立平介绍,当时卖得最火的牌子名叫“神座”,老板曾说道“要用最低的成本创造最高的利润”。而偷工减料的插座会出现接触不良、插拔几次就失灵、爱发热等问题。

  1995年,阮立平与弟弟阮学平一起创办了慈溪市公牛电器有限公司。阮立平说道自己的初心,“做永远用不坏的插座”。彼时,美国芝加哥公牛队如日中天,喜爱篮球的阮立平索性将公司命名为“公牛”。

  阮立平亲自设计产品,对生产质量把关,还首创按钮开关。据媒体报道,如今,国内市场90%的插座开关还是他最早设计的按钮型。

  “牛奶怎么卖,可口可乐怎么卖,插座就怎么卖。”在县城、小镇、农村的五金店门牌上,人们亦可以看到公牛集团为其免费安装的、带有公牛品牌标识的广告牌。

  招股书显示,公牛集团的三大核心渠道为五金渠道(含五金店、日杂店、办公用品店、超市等)、专业建材及灯饰渠道、数码配件渠道等三大核心线下渠道。截至2018年8月31日,公牛集团在全国范围内建立了74万个五金渠道网点、近11万个专业建材及灯饰渠道网点、14万个数码配件渠道网点。

  2015年,小米推出一款带USB接口的插座,它将传统的强电接口与USB弱点接口集中到一块板上,满足了年轻人的需求。彼时,有媒体报道称,小米的USB插座将“血洗”插座行业。

  之后,阮立平迅速组建团队推出同款产品,并比小米的价格低1元。同时,该事件给阮立平最大的启示便是要重视互联网渠道的威力。

  如今,招股书显示,2017年,转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率分别达到63.14%、21.06%。

  此外,2000年起,公牛集团开始向海外拓展,闯进美国、德国等30余个国家和地区的中高端市场,向飞利浦、西门子等大牌提供产品。

  但是,年赚70个亿的公牛集团并不能“高枕无忧”。招股书里,公牛集团放上了自己的竞品。阮立平或许想到,如今的公牛需要面对的竞争,不仅有飞利浦、西门子、施耐德等国际巨头;还需考虑小米等科技企业的“跨界打劫”。

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